經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 2024年，在9月美聯(lián)儲(chǔ)降息、內(nèi)地推出經(jīng)濟(jì)刺激方案的背景下，香港新股市場漸趨活躍，全年新股融資額大幅增長：港交所數(shù)據(jù)顯示，2024年香港通過IPO上市的企業(yè)共有70家，數(shù)量與2023年持平；募資額約876億港元，同比增長89%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，港股IPO募資金額排名前三的新股分別是美的集團(tuán)、地平線機(jī)器人和順豐控股，分別募資356.66億港元、60.87億港元、58.31億港元，三家公司合計(jì)募資475.84億港元，占今年港股IPO募資總額的54.3%，其中美的集團(tuán)的募資額更刷新了近三年港股IPO募資紀(jì)錄。

德勤在相關(guān)報(bào)告中指出，就IPO的認(rèn)購情況來看，2024年通過港股IPO上市的70家上市公司中，獲得超額認(rèn)購的有67家，占比95.7%；在獲得超額認(rèn)購的企業(yè)中，獲得超額認(rèn)購20倍以上的占比達(dá)58%，而2023年僅占18%。2024年，有5只新股IPO認(rèn)購倍數(shù)超過1000倍，其中草姬集團(tuán)、晶科電子分別以6083.63和5677.83的認(rèn)購倍數(shù)成為年內(nèi)港股前兩名的“超購?fù)酢薄?/p>

2024年，港交所也進(jìn)行了一系列改革，包括引入新庫存股份機(jī)制、調(diào)整特?？萍脊旧鲜惺兄甸T檻，加快合格A股公司H股上市審批流程等，吸引更多企業(yè)赴港上市。2024年，共有3家18C章特專科技公司在港交所掛牌上市，分別為晶泰科技、黑芝麻智能和越疆科技。此外，De-SPAC領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了突破。2024年10月30日，港交所首單De-SPAC（SPAC公司對標(biāo)的企業(yè)完成并購流程）落地。

亞司特律師事務(wù)所亞洲區(qū)公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人畢然向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，目前亞洲區(qū)內(nèi)發(fā)行人對于在香港上市的意愿正不斷提升。雖然從基石投資者參與的角度來說仍未有太大改善，但是在目前的香港市場，除了一些特大的項(xiàng)目發(fā)行需要基石投資者支撐之外，其余的中小型企業(yè)未必需要基石投資者也能夠發(fā)行。此外，受美的集團(tuán)等大型新股上市、美聯(lián)儲(chǔ)降息促使香港資本市場的流動(dòng)性進(jìn)一步提高、內(nèi)地實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策等多重因素影響，發(fā)行人與投資者對香港資本市場的信心明顯增強(qiáng)。

事實(shí)上，2024年，A股上市公司赴港雙重上市的案例在逐漸增多。除了美的集團(tuán)、順豐控股、龍?bào)纯萍?家A股公司在港股順利上市后，目前已有十余家A股公司發(fā)布公告稱準(zhǔn)備赴港上市，其中包括寧德時(shí)代、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、三花智控、安井食品等行業(yè)龍頭企業(yè)。

對此，霧凇資本投研部主管趙紅梅對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，這些企業(yè)在A股市場已經(jīng)擁有較高的市值和影響力，選擇赴港上市的原因不僅僅是國際化戰(zhàn)略。港股市場作為國際資本市場的一部分，能夠?yàn)檫@些企業(yè)提供更多的融資機(jī)會(huì)。一方面企業(yè)通過發(fā)行H股，可以吸引國際投資者，增加資金來源，降低融資成本；另一方面赴港上市有助于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本運(yùn)作的靈活性。通過引入國際投資者，企業(yè)也可以改善股東結(jié)構(gòu)，提升公司的治理水平。

趙紅梅同時(shí)表示，內(nèi)地企業(yè)到香港上市，國際投資者的參與也有助于進(jìn)一步提高企業(yè)的知名度和市場認(rèn)可度。此外，國際市場的變化和不確定性對企業(yè)的影響日益顯著，通過在香港上市，企業(yè)可以更好地應(yīng)對這些變化，提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

畢然亦認(rèn)為，對于計(jì)劃募資上市的內(nèi)地企業(yè)，港交所能夠提供更優(yōu)化的上市流程，且穩(wěn)定及透明的市場也能更有效地連接國際資本。內(nèi)地企業(yè)在香港上市融資的資金是以港元計(jì)價(jià)，很多內(nèi)地企業(yè)進(jìn)行海外擴(kuò)張，如境外收購時(shí)，需要外幣進(jìn)行相關(guān)操作，加上香港資金流動(dòng)自由度高，能為企業(yè)后續(xù)的資本運(yùn)作提供更便捷的渠道。

值得注意的是，A股公司赴港上市的門檻有望進(jìn)一步降低。2024年11月26日，港交所行政總裁陳翊庭在第二屆HKEX中國論壇上透露，對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時(shí)可以進(jìn)入快速審批流程。

2024年12月19日，港交所就優(yōu)化首次公開招股市場定價(jià)及公開市場的建議刊發(fā)咨詢文件，其中包括降低A+H股發(fā)行人在香港上市的最低H股數(shù)門檻、允許基石投資者“分階段解禁”上市公司等措施。

對此，趙紅梅進(jìn)一步表示，隨著更多內(nèi)地企業(yè)選擇赴港上市，預(yù)計(jì)2025年港股IPO市場的規(guī)模將進(jìn)一步增長。隨著港股市場的國際化程度不斷提高，國際投資者的參與度將進(jìn)一步提升，這將為港股市場帶來更多的資金流入，改善市場的流動(dòng)性。

畢然同樣預(yù)計(jì)，生物科技與醫(yī)療健康企業(yè)以及零售消費(fèi)企業(yè)的上市將持續(xù)活躍，會(huì)帶動(dòng)2025年香港IPO市場的增長。此外，來自中國以及東南亞、中亞等地的礦業(yè)公司也開始關(guān)注和推動(dòng)赴港上市。受益于新能源與電動(dòng)汽車行業(yè)增長，以及“一帶一路”項(xiàng)目加速落地，預(yù)計(jì)這些企業(yè)在2025年將更積極地參與香港資本市場活動(dòng)。

德勤中國資本市場服務(wù)部上市業(yè)務(wù)華南區(qū)（香港）主管合伙人呂志宏在上述相關(guān)報(bào)告中亦指出，展望2025年，受新任美國總統(tǒng)的貿(mào)易措施、美聯(lián)儲(chǔ)降息、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)刺激方案和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、地緣政治前景不明朗等多重因素影響，預(yù)計(jì)更多A股上市公司、內(nèi)地企業(yè)、在美上市的中概股和海外公司將會(huì)考慮在香港上市。因此，港股市場全年大約將會(huì)有80只新股上市，融資額將達(dá)1300億至1500億港元，科技、醫(yī)療醫(yī)藥及消費(fèi)行業(yè)仍將會(huì)是新股市場的引擎。