4月7日，海天味業(yè)舉行2024年線上業(yè)績說明會。公司管理層圍繞著市場關(guān)注的海外業(yè)務(wù)情況、“零添加”新規(guī)的影響、高管薪酬等問題作出回應(yīng)。

營收未達(dá)預(yù)期

2024年，海天味業(yè)實現(xiàn)營收269億元，同比增長9.53%；歸母凈利潤63.44億元，同比增長12.75%。

營收未達(dá)成此前定下的目標(biāo)。2023年年報中，海天味業(yè)明確2024年營收目標(biāo)275.1億元，歸母凈利目標(biāo)62.3億元。

這意味著，公司業(yè)績增速仍未恢復(fù)至理想狀態(tài)。

2022年9月，海天味業(yè)遭遇了一次重大輿情危機(jī)——國內(nèi)外海天醬油配料表添加劑“雙標(biāo)”事件。該事件引發(fā)了輿論強(qiáng)烈反響，余波持續(xù)一兩年，2022年、2023年，公司營收增速分別為2.42%、-4.1%，一改此前基本10%左右的增速。

去年營收目標(biāo)未達(dá)成，記者也向公司方面詢問今年業(yè)績目標(biāo)，但截至發(fā)稿公司尚未回復(fù)。

過往幾年的業(yè)績變化也與海天經(jīng)銷商數(shù)量變化緊密相關(guān)。據(jù)悉，海天味業(yè)主要以經(jīng)銷模式為主，海天公司及其子公司超過91%的營收來源于向經(jīng)銷商銷售調(diào)味品。

2022年添加劑“雙標(biāo)”事件曝出，年內(nèi)其經(jīng)銷商數(shù)量減少1191家，增加933家，凈減少258家至7172家；2023年進(jìn)一步減少581家至6591家。直至2024年才回歸良性擴(kuò)張，全年減少609家經(jīng)銷商，增加725家，年末數(shù)量增至6707家。

醬油產(chǎn)品量增價減

作為調(diào)味品龍頭企業(yè)，海天味業(yè)產(chǎn)品涵蓋醬油、蠔油、調(diào)味醬等多個品種。其中，醬油依然是公司第一大品類，貢獻(xiàn)過半營收。

2024年該產(chǎn)品收入137.58億元，同比增長8.87%；銷量256.55萬噸，同比增長11.63%。經(jīng)計算，醬油產(chǎn)品的噸價同比下降2.5%，呈現(xiàn)量增價減。

與之情況相似的還有調(diào)味醬產(chǎn)品。2025年收入26.69億元，同比增長9.97%；銷量32.37萬噸，同比增長13.47%。經(jīng)計算，調(diào)味醬產(chǎn)品的噸價同比下降3.1%。興業(yè)證券研報指出，醬油、調(diào)味醬價格下降與海天味業(yè)部分地區(qū)因地制宜以價換量、消費(fèi)者質(zhì)價比需求提升等因素有關(guān)，此外餐飲側(cè)的恢復(fù)亦有一定影響（餐飲產(chǎn)品均價小于家庭）。

此外，去年蠔油實現(xiàn)收入46.2億元，收入、銷量、噸價增速分別為8.6%、8.1%、0.4%；以醋、料酒為主的其他調(diào)味品收入40.86億元，同比增長16.75%。

銷量、收入增長背后是海天味業(yè)攀升的銷售費(fèi)用。

2024年，公司銷售費(fèi)用為16.29億元，同比增長24.73%，主要是人工支出和廣告支出增加；銷售費(fèi)用率也增至6.05%，上漲0.73個百分點(diǎn)。

需要注意的是，添加劑“雙標(biāo)”事件后，海天味業(yè)大力發(fā)展“零添加”產(chǎn)品。有媒體報道稱，2024年海天“零添加”系列銷量同比增長超60%，有機(jī)醬油在高端商超復(fù)購率突破80%。

但近期關(guān)于“零添加”新規(guī)的出現(xiàn)，也對公司未來業(yè)績預(yù)期產(chǎn)生影響。

3月27日，國家衛(wèi)生健康委會同市場監(jiān)管總局發(fā)布新修訂的《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)預(yù)包裝食品標(biāo)簽通則》（GB 7718-2025），明確規(guī)定預(yù)包裝食品不得使用“不添加”“零添加”等用語對食品配料進(jìn)行特別強(qiáng)調(diào)，這項規(guī)定從2027年3月16日開始執(zhí)行。

新規(guī)出爐后，各家調(diào)味品企業(yè)紛紛回應(yīng)支持新規(guī)的落地，將逐步刪除產(chǎn)品“零添加”標(biāo)簽。海天味業(yè)也對外宣稱，“對于相關(guān)修改內(nèi)容，我們非常支持，會積極按照新的國標(biāo)政策要求推進(jìn)后續(xù)工作?！?/p>

董事長、總裁年薪大漲

這份年報也是“醬油女王”程雪接棒后的首份答卷。

去年9月，程雪接替龐康成為海天味業(yè)新董事長，完成了從“打工人”到“掌舵人”的轉(zhuǎn)變。接棒第一年，其交出了營收、利潤雙增的成績單，但相比業(yè)績的增速，增幅更大的是她的薪酬。

2024年，程雪從海天味業(yè)獲得的稅前報酬總額為913.48萬元，較上年的669.83萬元直接增長超243萬元，增幅超36%。

這也是近十年來海天味業(yè)高管薪酬的最高紀(jì)錄。

這樣的薪資水平放到整個行業(yè)也名列前茅。

Choice數(shù)據(jù)顯示，中信證券行業(yè)分類（僅A股）的食品行業(yè)69家上市公司中，目前有20家披露了2024年董事長薪酬，其中最高的便是海天味業(yè)，其次是南僑食品（440萬元）。

業(yè)績會上，記者詢問了程雪薪酬大幅增長的原因，海天味業(yè)董事兼總裁管江華并未直接回答，僅表示，公司董事、監(jiān)事、高管人員的薪酬，是根據(jù)公司經(jīng)營業(yè)績、各崗位職責(zé)范圍、人員貢獻(xiàn)及個人業(yè)績等綜合確定。去年9月，管江華由副總裁升任總裁，全年稅前報酬總額大幅增長約59%，達(dá)到603.27萬元。

同時，2024年海天味業(yè)高管年度薪酬總額為4403.49萬元，較上年增長782.57萬元，高管薪酬總額在披露數(shù)據(jù)的22家食品上市公司中同樣高居首位。排在第二位的是雙匯發(fā)展，高管年度薪酬總額3914.89萬元，公司營收為597.15億元，高于海天味業(yè)。

新領(lǐng)導(dǎo)班子上任后不久，市場便傳出海天味業(yè)擬赴港上市的消息，當(dāng)年12月公司正式發(fā)布公告，稱為進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，提升國際品牌形象和綜合競爭力，擬發(fā)行H股股票并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

這也讓市場開始關(guān)注海天味業(yè)的海外業(yè)務(wù)情況。

業(yè)績會上，有投資者詢問，公司主營業(yè)務(wù)以及分地區(qū)銷售的合計數(shù)均為251.28億元，其他業(yè)務(wù)的17.73億元收入具體是什么？是否為出口業(yè)務(wù)，海外營收具體有多少？

對此，管江華回應(yīng)，其他業(yè)務(wù)收入主要指副產(chǎn)品銷售、物流運(yùn)輸服務(wù)等非主營業(yè)務(wù)收入。公司正加快海外市場的拓展，現(xiàn)階段海外營收占比還較低，主要通過海外經(jīng)銷商銷售。

對于出海計劃和打法，管江華表示，未來海外業(yè)務(wù)將選擇消費(fèi)基礎(chǔ)良好、調(diào)味品需求旺盛的市場適度側(cè)重開展，在品牌推廣、產(chǎn)品選擇、經(jīng)銷渠道等方面，會結(jié)合各個國家、區(qū)域的實際情況有序推進(jìn)。

來源：國際金融報