俗話說，“川豬安天下”。2024年，四川以6149.6萬頭的生豬出欄量位居全國第一，占全國總出欄數(shù)的8.7%。

但是作為僅次于糧食的農(nóng)副產(chǎn)品，生豬在農(nóng)產(chǎn)品的波動周期中表現(xiàn)尤為明顯，這給保障消費者供給的養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營帶來了不小的挑戰(zhàn)。

坐落在成都市的四川德康農(nóng)牧食品集團股份有限公司（2419.HK，下稱“德康農(nóng)牧”）是中國生豬銷量第六的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，也是四川省最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。

近日，經(jīng)濟觀察報記者走訪了德康農(nóng)牧仁壽分公司。2024年，豬肉價格雖然波動頻繁，但也較2023年的行情有所回暖，德康農(nóng)牧等生豬養(yǎng)殖企業(yè)憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢取得了不錯的經(jīng)營成績。2025年，豬肉價格進一步下調(diào)，考驗著生豬養(yǎng)殖企業(yè)降本增效的能力。

在養(yǎng)殖企業(yè)穿越“豬周期”的過程中，保險是不可或缺的工具。自2023年以來，德康農(nóng)牧投保了生豬相關(guān)的保險產(chǎn)品，因為豬肉價格過低獲得了430.98萬元賠款。

豬肉價格走低，養(yǎng)殖企業(yè)獲賠付

2025年4月21日，德康農(nóng)牧披露了3月的運營情況。3月，德康農(nóng)牧銷售生豬90萬頭（其中商品肉豬8.54萬頭），銷售收入為17.69億元。3月，德康農(nóng)牧商品肉豬銷售均價為14.93元/公斤，較2025年1月下降2.61%。

如果豬肉價格持續(xù)走低，即將觸發(fā)豬肉價格指數(shù)保險的理賠。

據(jù)中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“人保財險”）眉山市分公司總經(jīng)理助理徐品三介紹，2025年3月，人保財險眉山市分公司與德康農(nóng)牧仁壽分公司簽訂了7.2萬頭的價格指數(shù)保險保單，約定生豬出欄目標價格為16.8元/公斤。若在保險期間內(nèi)四川省發(fā)展和改革委員會（下稱“四川省發(fā)改委”）官網(wǎng)發(fā)布的生豬出欄價格低于約定目標價格，人保財險眉山市分公司將依據(jù)條款約定進行相應(yīng)賠付。

國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度仍較為分散，中小散養(yǎng)戶由當期豬價高低決定產(chǎn)能增減，但生豬需要較長自然生長周期，若在短期內(nèi)出現(xiàn)供求不平衡，豬肉價格就會出現(xiàn)大幅波動，這種周期性的變化被稱作“豬周期”。按照以往慣例，每3年至4年，豬肉養(yǎng)殖就會大致走完一個大周期。

2018年、2019年在經(jīng)歷非洲豬瘟疫情后，生豬養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)模化程度不斷提升。天風(fēng)證券研報顯示，過去幾年因非洲豬瘟疫情帶來行業(yè)高盈利，資本大量涌入導(dǎo)致修建大量豬舍且逐步投產(chǎn)，養(yǎng)豬生產(chǎn)效率提升，養(yǎng)豬企業(yè)只有提高產(chǎn)能利用率才能降低成本，生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)能“去化難”和“恢復(fù)快”的特征，這大幅縮短了豬周期中的景氣周期。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測，2024年全國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；室殉?0%，同比提高約2個百分點。在這個過程中，頭部企業(yè)憑借資金、技術(shù)和管理優(yōu)勢，不斷擴大市場份額，在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。隨著競爭的加劇，降本增效成為生豬養(yǎng)殖企業(yè)生存和發(fā)展的核心策略。

德康農(nóng)牧川西片區(qū)副總經(jīng)理彭科對此深有感觸。他表示，在經(jīng)歷2019年非洲豬瘟疫情后，市場上不少散戶退出，集中養(yǎng)殖的規(guī)模化企業(yè)數(shù)量增加，提高了行業(yè)的生產(chǎn)效率。在豬肉的價格周期里，會遇到行業(yè)低迷的情況，幫助企業(yè)穿越周期的除了靠提升自身競爭力之外，保險也是一個有效的手段。

在2023年豬肉價格持續(xù)走低的時，仁壽縣首年試點育肥豬出欄價格保險，德康農(nóng)牧仁壽分公司與人保財險眉山市分公司簽訂了7.2萬頭的育肥豬出欄價格保險，約定出欄價格為16元/公斤，保險期限為一年，約定出欄周期為1個月，逐月采集四川省發(fā)改委發(fā)布的生豬出欄價格數(shù)據(jù)。

在上述保險期間內(nèi)，由于四川發(fā)改委發(fā)布的生豬出欄價格低于約定出欄價格，人保財險眉山市分公司即啟動相應(yīng)賠付，保險期間內(nèi)累計賠付7次（即有7個月四川發(fā)改委發(fā)布的生豬出欄價格低于約定出欄價格），共計賠付4.2萬頭育肥豬，累計賠款430.98萬元。

價格指數(shù)保險熨平“豬周期”

在保險行業(yè)人士看來，如何建立長效機制，減緩豬肉市場的價格波動，保護生豬養(yǎng)殖戶利益，迫切需要深入研究并實施切實可行的調(diào)控措施。作為分散和轉(zhuǎn)移市場價格波動風(fēng)險的有效手段，生豬價格指數(shù)保險在近幾年發(fā)展迅速。

生豬價格指數(shù)保險本質(zhì)上像“看跌期權(quán)”，即在保險期間內(nèi)生豬實際價格指數(shù)低于約定價格指數(shù)時，視為保險事故發(fā)生，保險公司對差額進行賠償。目前，全國已有16個省（自治區(qū)、直轄市）開展了生豬價格指數(shù)保險試點。

2024年5月，四川省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳與財政廳、自然資源廳聯(lián)合印發(fā)《進一步強化生豬穩(wěn)產(chǎn)保供七條措施》。該文件提到，省級財政進一步加大生豬價格指數(shù)保險保費補貼力度，降低投保門檻。對生豬調(diào)出大縣購買生豬價格指數(shù)保險的養(yǎng)殖戶，省級財政按照一定分擔(dān)比例，據(jù)實給予保費補貼，鼓勵市縣因地制宜提高保費補貼分擔(dān)比例。

據(jù)人保財險眉山市分公司總經(jīng)理助理徐品三介紹，2025年德康農(nóng)牧仁壽分公司投保的育肥豬出欄價格保險，保險費約為101.64元/頭，德康農(nóng)牧僅需投入總保費的35%，約35.57元/頭，另外65%則由中央、省級、縣級財政按一定比例共同補貼。

據(jù)人保財險四川分公司農(nóng)業(yè)農(nóng)村部總經(jīng)理助理楊海介紹，2024年，四川生豬價格趨勢呈現(xiàn)較大波動，公司加強生豬價格指數(shù)保險承保工作，幫助規(guī)模養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)轉(zhuǎn)移市場價格風(fēng)險，助力熨平豬周期的波動。2024年，生豬價格指數(shù)保險共計為435.67萬頭生豬提供75.17億元價格風(fēng)險保障，直接賠款2.15億元。

四川是農(nóng)業(yè)大省，是全國十三個糧食主產(chǎn)省之一和西部唯一的糧食主產(chǎn)省，是國家唯一批準建設(shè)的國家優(yōu)質(zhì)商品豬戰(zhàn)略保障基地。四川的生豬年出欄量長期位居全國第一，人保財險四川分公司近年來圍繞“豬糧”大做文章。

針對生豬產(chǎn)業(yè)鏈和全生命周期，人保財險四川分公司不斷豐富“川豬?！?+N’”產(chǎn)品體系，已開辦生豬保險產(chǎn)品承保標的包括仔豬、育肥豬、能繁母豬、藏香豬等，同時產(chǎn)品風(fēng)險保障涵蓋生豬生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)，包括生豬養(yǎng)殖全生命周期死亡風(fēng)險、費用損失風(fēng)險、市場風(fēng)險、收入風(fēng)險等。人保財險四川分公司與德康農(nóng)牧的業(yè)務(wù)合作區(qū)域涵蓋全省16個市州，業(yè)務(wù)合作領(lǐng)域涵蓋上述大部分險種。人保財險四川分公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2024年，“川豬?！?+N’”累計為954戶規(guī)模養(yǎng)殖戶提供風(fēng)險保障34.69億元，共計承保生豬390萬頭。

人保財險方面表示，公司還利用農(nóng)網(wǎng)下沉服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，推動農(nóng)村中小散戶承保擴面。2024年，人保財險四川分公司生豬養(yǎng)殖保險共計承保生豬2287.61萬頭，為38.29萬戶次農(nóng)戶累計提供風(fēng)險保障259.82億元，直接賠款5.16億元。