經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群 2024年12月31日，東方金誠發(fā)布的《2025年宏觀經(jīng)濟展望》（下稱“展望”）預(yù)測，2025年政策面將大力提振消費，促消費措施有望全面加碼，社會消費品零售總額和服務(wù)消費都將顯著提速。

東方金誠首席宏觀分析師王青向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，近年來，消費券的發(fā)放主要在部分城市層面進行，其規(guī)模普遍較小、發(fā)放范圍有限。如果2025年需要采取強有力的措施來刺激居民消費，中央財政可以通過提高赤字率等手段籌集較大規(guī)模的資金，并加大對地方財政的轉(zhuǎn)移支付，專門用于消費券的發(fā)放，更大程度上發(fā)揮其擴大消費的有效作用。據(jù)估算，全國層面消費券的發(fā)放規(guī)模有望達到約5000億元，這將拉動1.5萬億元至2萬億元的額外消費增量。

在中央經(jīng)濟工作會議部署的2025年九大重點任務(wù)中，排在首位的是“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”。王青認為，這一任務(wù)排序和2023年會議的表述有所不同，顯示擴內(nèi)需成為頭號重點任務(wù)，具有較強的緊迫性。這背后是2025年外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)加大，外需對經(jīng)濟增長的拉動力和貢獻率會顯著低于2024年，需要內(nèi)需及時頂上來。

《展望》顯示，2024年前11個月社會消費品零售總額同比增長3.5%，估計全年增速在3.6%左右，僅為上年增速的一半，主要受基數(shù)波動影響。在剔除基數(shù)效應(yīng)后，以2019年為基期，2023年和2024年社會消費品零售總額復(fù)合增速均為3.5%，均不及疫情前常態(tài)增長水平的一半。背后的一個重要原因是居民消費信心不足。

《展望》判斷，2025年促消費政策會進一步加力，引導(dǎo)居民消費需求潛力釋放。具體政策舉措包括：一是加大財政對耐用消費品以舊換新的支持力度，金額有可能從1500億元擴大到3000億元，有望直接拉動新增消費7500億元左右；二是適度提供生育補貼；三是在超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策下，不排除在全國層面發(fā)放消費券和消費補貼，促消費范圍從耐用消費品擴大到一般消費品和服務(wù)消費。

東方金誠預(yù)計，2025年社會消費品零售總額增速將由2024年的3.8%左右加快至6.0%，服務(wù)零售總額增速也將有所加快，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率有望達到70%—80%之間，顯著高于2024年的50%左右。

清華大學(xué)中國經(jīng)濟思想與實踐研究院院長李稻葵認為，消費券策略能在短時間內(nèi)有效推高消費水平，并引發(fā)積極的乘數(shù)效應(yīng)，帶動生產(chǎn)與稅收增長。參考上海2023年4月的實例，每1元的消費補貼促進了4元的社會消費品零售額增加。據(jù)此推算，如中央財政投入1萬億元用于消費補貼，理論上可促成4萬億元的消費增長，隨之而來的企業(yè)復(fù)蘇將顯著提升稅收，實質(zhì)上減輕了財政負擔(dān)。